投资要点：
09年1-2月医药制造业表现持续较好：利润总额增速达到19.07%，在11个下游消费品行业中位列第二。
从细分行业来看：2009年1-2月化学原料药营业收入同比减少2.45%，利润总额同比减少7.69%；化学药制剂营业收入同比增加19.27%，利润总额同比增加17.01%；中成药营业收入同比增加19.37%，利润总额同比增加18.22%；生物制药营业收入同比增加10.04%，利润总额同比增加32.98%。
我们查询了2009年中央财政支出预算表:09年中央财政支出1180亿元，详细披露用途的是780亿元。新农合和城镇居民304亿元、城乡救助64.5亿、建设乡镇卫生院和城市社区卫生院等165亿、公共卫生（强化重大传染病防治等）246亿元。新农合和城镇居民304亿元、城乡救助64.5亿是将通过医保发放，切实落实到药品消费上。
我们总的看法：本次医改方案和之前征求意见稿的差异不大，和市场预期一致。简单按照对行业新的增量等于政府投资的1倍计算的话，2010年的增量相当于2008年医药工业的10.5%，我们估计09年医改增量对行业增速为4%左右。
医改后续配套措施的出台将受到关注（比如：基本药物目录详细方案和价格）。
通过回顾历次药品降价，我们认为：这基本没有对医药股的长期走势造成影响，但是在历次药品降价前期，医药股短期表现通常不佳。
长期推荐：双鹭药业、恒瑞医药(600276)、鱼跃医疗(002223)、科华生物(002022)、康缘药业(600557)、云南白药(000538)、一致药业(000028)。便宜的股票：华东医药(000963)、双鹤药业(600062)、丽珠集团(000513)、金陵药业(000919)。
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